聯準會於台北時間7月28日凌晨公布利率決議，一如市場預期維持聯邦基金利率目標區間在4.25%至4.50%不變，並重申將持續評估通膨與就業數據。決議公布後，美元指數短線跳升0.3%至104.50上方，10年期美債殖利率同步走揚，壓抑貴金屬價格表現。現貨黃金從盤中高點3092美元回落，終場收在3085美元附近，跌幅約0.5%；現貨白銀則跌破59美元整數關卡，最低觸及58.70美元，收報58.85美元，下跌0.7%。
市場回顧：利率決議符合預期 金銀短線承壓
本次聯準會會議決策並無意外，但會後聲明措辭略顯鷹派，強調「通膨仍偏高」且「勞動市場依舊緊俏」，市場解讀為年內降息空間有限。交易員目前預期9月降息機率約45%，低於一週前的55%。利率期貨顯示，全年料僅降息1碼，幅度不及先前預期。此一預期轉變推動美元及美債殖利率同步反彈，對以美元計價的黃金形成直接壓力。
回顧過去一週，現貨黃金主要在3070至3120美元區間震盪，主要受到地緣政治局勢與央行購金消息支撐；但隨著聯準會會議臨近，多頭獲利了結賣壓湧現，金價自3120美元高點回落約35美元。白銀方面，工業需求前景仍為關鍵變數，全球製造業PMI數據持續處於擴張區間，但銅價近期走弱拖累白銀工業屬性表現。同時白銀ETF持倉量連續三日減少，顯示避險資金部分撤離。
影響因素分析：美元走強為主要壓力源
聯準會立場影響降息預期
聯準會主席鮑爾在會後記者會上表示，委員會尚未對任何特定時間點的降息做出承諾，一切取決於數據。他特別指出，核心PCE年增率仍高於2%目標，需要看到更多證據證明通膨持續降溫。此番言論被解讀為對市場過度樂觀的降息預期的修正，導致利率期貨重新定價。對於黃金而言，高利率環境意味著持有無息資產的機會成本上升，短線壓力明顯。
避險需求與通膨疑慮提供底部支撐
儘管美元走強壓低金價，但避險情緒依然濃厚。俄烏衝突未見緩和、中東局勢持續緊張，加上全球貿易摩擦升溫，部分資金仍流往黃金避險。此外，美國財政赤字問題與債務上限議題再度浮上檯面，市場對長期通膨的擔憂並未消散，這為金價提供了約3070美元的強勁買盤支撐。分析人士指出，只要地緣政治風險不消退，黃金回檔幅度將有限。
技術面分析：黃金考驗上升趨勢線 白銀面臨關鍵支撐
黃金：3070美元為多空分水嶺
從技術走勢來看，現貨黃金自6月低點以來的上升趨勢線目前位於3070美元附近，該價位同時為100日均線所在。今日金價小幅跌破3080美元後迅速反彈，顯示買盤在3070-3080區間積極承接。若本週能守穩3070美元，則反彈目標可上看3120美元（前高）及3150美元（歷史高點）；反之，若跌破3070美元，則可能進一步測試3050美元（200日均線）甚至3000美元整數關卡。
- 支撐位：3070美元、3050美元、3000美元
- 阻力位：3100美元、3120美元、3150美元
- 短期震盪指標：RSI回落至50附近，MACD動能柱收斂，多空力量均衡
白銀：58.50美元為多頭最後防線
白銀近期表現弱於黃金，金銀比再度回升至82附近。白銀價格已連續兩日收低於59美元，考驗6月以來的上升趨勢線58.50美元。若該價位失守，下一個支撐將是58.00美元（前低）及57.00美元（50日均線）；上方阻力則位於59.50美元及60.00美元整數關口。工業需求方面，上海期貨交易所白銀庫存本週增加2%，實物買盤力道不足，投機性多頭部位也有所降溫。
展望後市：聚焦PCE與非農數據
本週剩餘交易日市場將聚焦週五公布的美國6月核心PCE物價指數（預估年增率2.5%）及7月非農就業報告（預估新增18萬人）。若PCE數據低於預期，可能重新點燃降息預期，有利金銀反彈；反之若高於預期，則美元將進一步走強，金銀恐面臨下行壓力。非農就業數據若強勁，同樣會強化聯準會鷹派立場。整體來看，短線金銀價格將維持區間震盪格局，投資人應密切關注數據公布前後的波動放大機會。長線觀點不變：地緣政治風險疊加全球央行購金趨勢，黃金仍有避險買盤支撐；白銀則需等待工業需求催化劑，短期可能繼續跟隨黃金波動但漲幅相對受限。
操作策略上，建議投資人暫以區間操作為主，黃金於3070至3120美元來回交易，白銀則在58.50至60美元區間高空低接。止損設置於支撐或阻力外約5美元，以控制風險。待關鍵數據公布後，趨勢明朗時再順勢加碼。
